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劉兆祥專欄
 
如何判斷是否有泡沫(0623pm)
23/6/2017 16:38:57

如何判斷是否有泡沫

港股窄幅橫行. 恆指全日微跌4點, 報25670點, 成交658億元.

港股窄幅徘徊, 恆指最高報25770點, 升95點, 最低報25649點, 跌26點, 波幅121點, 收報25670點, 跌4點, 成交658億元. 6月期指高低位報25593點及25742點, 波幅149點, 收25637點, 跌36點, 成交86409張, 低水33點, 6月H股指數貨高低位報10332點及10423點, 波幅91點, 收報10352點, 跌3點, 成交70539張, 低水78點.

琤肏數成份股成交212億元, 中資H股指數高低位報10402及10484點, 波幅82點, 收10430點, 升27點, 成交120億元.

港股窄幅上落, 高位受制於10天(在25743點)及20天線(在25805點)的阻力而回, 缺乏方向, 成交也縮減至660億水平(單是南下資金買賣港股的成交已經是73.37億人民幣, 約80億港元), 可見其他股份成交如何低迷, 或許大家在等待下週的期指轉倉結算及半年結, 而且也是香港回歸二十年, 等待中央的送禮嗎? 及升降股份數目是787與790隻之比, 滬港通方面, 滬港通北向買賣的資金, 北上買股26.13億人民幣, 沽出21.36億人民幣, 合計4.77億人民幣流入上海股市, 南下買賣港股, 買入25.95億人民幣, 沽出33.57億人民幣, 有7.62億人民幣流出香港股市, 深港通方面, 流入深圳買股25.02億人民幣, 沽出15.74億人民幣, 有9.28億人民幣流入深圳股市, 南下買賣港股的資金, 買入8.58億人民幣, 沽出5.27億人民幣, 有3.31億人民幣資金流入港股, 合計有18.36億人民幣流出香港.

甚麼是泡沫, 如何去判斷某些資產是否出現泡沫, 可以透過常識或分析去判斷, 最簡單便是比較, 香港樓市是否有泡沫, 大家都應該認同, 但這個泡沫如何出現呢? 是供不應求引發嗎?還是其他原因, 筆者仍維持聯儲局及央行推出量寬是罪魁禍首, 如果只是供求原因, 便應該只有樓價會大幅上升, 但目前車位都升至超過百萬元, 五百萬元一個也出現, 又是如何解釋呢? 試問一個車位(以位置計)竟然較同一水平的汽車售價高出以倍計, 近日更出現酒店空置率上升, 房租受壓, 但酒店價值急升的情況, 難度又可以供求關係解釋嗎? 這是低息環境引發的資產泡沫, 但神奇的是當聯儲聯開始收水後, 整個資產泡沫才一發不可收拾的爆升, 只能說美聯儲的量寬仍使資金在可控範圍, 但歐, 日央行的量寬, 負息, 使資金出現無發想像的瘋狂情況.  

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