琤肏數期貨 - 未平倉合約
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交易日 未平倉合約總數 未平倉合約淨數
2018 年 1 月 2018 年 2 月 2018 年 1 月 2018 年 2 月 合計
1 / 18 139765(-976) 10770(2195) 33592(-1456) 9563(2155) 43155 (699)
1 / 17 140741(-1622) 8575(979) 35048(341) 7408(930) 42456 (1271)
1 / 16 142363(2798) 7596(2297) 34707(90) 6478(2037) 41185 (2127)
1 / 15 139565(3615) 5299(1203) 34617(368) 4441(1003) 39058 (1371)
1 / 12 135950(-3594) 4096(611) 34249(188) 3438(307) 37687 (495)
1 / 11 139544(461) 3485(677) 34061(-1057) 3131(687) 37192 (-370)
1 / 10 139083(-449) 2808(269) 35118(1012) 2444(244) 37562 (1256)
1 / 9 139532(-323) 2539(796) 34106(-1128) 2200(701) 36306 (-427)
1 / 8 139855(-1397) 1743(310) 35234(-3481) 1499(228) 36733 (-3253)
1 / 5 141252(-490) 1433(296) 38715(488) 1271(305) 39986 (793)
1 / 4 141742(1760) 1137(229) 38227(772) 966(215) 39193 (987)
1 / 3 139982(545) 908(193) 37455(-126) 751(75) 38206 (-51)
1 / 2 139437(6775) 715(0) 37581(129) 676(528) 38257 (657)
2017 年 12 月 2018 年 1 月 2017 年 12 月 2018 年 1 月 合計
12 / 29      132662(-56)      37452(-740) 37452 (-740)
12 / 28 29484(-16358) 132718(6794) 19102(-1782) 38192(3418) 57294 (1636)
12 / 27 45842(-32890) 125924(30914) 20884(-4445) 34774(11794) 55658 (7349)
12 / 22 78732(-35892) 95010(53348) 25329(-941) 22980(639) 48309 (-302)
12 / 21 114624(-22662) 41662(26107) 26270(-6933) 22341(10776) 48611 (3843)
12 / 20 137286(-4583) 15555(4761) 33203(504) 11565(2543) 44768 (3047)
12 / 19 141869(3797) 10794(2110) 32699(-1526) 9022(1651) 41721 (125)
12 / 18 138072(-3229) 8684(789) 34225(-61) 7371(402) 41596 (341)
12 / 15 141301(1036) 7895(271) 34286(-259) 6969(293) 41255 (34)
12 / 14 140265(-2749) 7624(339) 34545(1023) 6676(150) 41221 (1173)
12 / 13 143014(2955) 7285(1172) 33522(2685) 6526(763) 40048 (3448)
12 / 11 140059(-2348) 6113(433) 31810(1247) 5553(407) 37363 (1654)
12 / 8 142407(-4573) 5680(438) 30563(1870) 5146(471) 35709 (2341)
12 / 7 146980(1920) 5242(407) 28693(-143) 4675(121) 33368 (-22)
12 / 6 145060(934) 4835(520) 28836(587) 4554(470) 33390 (1057)
12 / 5 144126(-809) 4315(256) 28249(-523) 4084(210) 32333 (-313)
12 / 4 144935(-2729) 4059(411) 28772(-271) 3874(408) 32646 (137)
12 / 1 147664(3110) 3648(0) 29043(-111) 3466(1250) 32509 (1139)
什麼是未平倉 返回未平倉合約

在衍生工具中,瓻期貨屬“零和遊戲”,即有 N 個好倉,必然有 N 個淡倉。如果好倉與淡倉分佈在同一個戶口中就會互相抵銷,造成平倉。反之,好倉與淡倉會由不同戶口所持有,就會形成未平倉。簡單而言,未平倉合約數量愈高,代表好淡雙方的爭持愈激烈。

如何分析未平倉

期貨買賣可以是投資者對沖風險而持有,也可以因投機活動而買入。假設相信實力較強的投資者有能力主導大市,期貨買賣是其主要的佈局,未平倉量的變化有機會為後市方向提供啟示。常見的幾種分析如下,僅供參考:

趨勢 未平倉的變化 預測
上漲中 增加
  • 指數持續上升,未平倉量持續上揚,表示認同上漲趨勢的人愈來愈多,後市上升的機率較大。
  • 大升市中多有此種現象。
持平
  • 指數的上升,未平倉量維持原來水準,表示向下不受認同,未來指數上漲的空間亦有限。
  • 趨勢仍以升為主。
減少
  • 指數的上升,愈來愈多的投資者離場。這多半是獲利與認輸所造成。
  • 價量背離,指數上漲空間有限,甚至有可能逆轉。
橫行中 增加
  • 整固中,指數沒有明確動向,但未平倉持續增加,一旦突破,會出現單邊市。
  • 在某一價位上,未平倉量顯著增加,若指數無法突破該位或是突破不久後隨即回落,表示該價位是壓力區,指數未來大跌機率較高。
  • 在某一價位下,未平倉量顯著增加,且指數不易跌破該位或是跌破不久後隨即回升,表示該價位是支撐區,指數未來大漲機率較高。
持平
  • 無方向。
減少
  • 投資者平倉離場,指數可能持續整固,靜觀其變。
  • 若是月尾轉倉導致,較不具參考性。
下跌中 增加
  • 未平倉量增加,跌勢被確認,大市將進一步向下。
  • 大跌格局中,多半有此現象。
持平
  • 未來仍以跌勢為主。
  • 下跌趨勢未受到大多數的投資者認同,沽壓不大。
減少
  • 與跌勢背馳,留意底部出現。
  • 指數逆轉向上的機率增加。

未平倉總數 vs 未平倉淨數

「未平倉總數」是以市場上所有結算戶口的每邊期指倉數總之和計算。

「未平倉淨數」是以所有結算系統參與者 (即期貨市場參與者) 內不同結算戶口的淨期指倉數計算。

舉例說,假如市場上有三家期貨市場參與者,A、B、C,而每家只有兩個戶口 (表一):

參與者 A 參與者 B 參與者 C
戶口 甲 戶口 乙 戶口 丙 戶口 丁 戶口 戌 戶口 已
戶口未平倉量 (張) +15 -9 +2 -4 +3 -7 總數: 20 = 15 + 2 + 3
參與者未平倉量 (張) +6 -2 -4 淨數: 6 = 2 + 4

在這例子裡,市場上的未平倉合約總數是各戶口所持好倉量之和 (15+2+3),或淡倉量之和 (-9-4-7),等於 20 張;而淨數是各參與者未平倉合約淨數的好倉量之和 (+6),或淡倉量之和 (-2-4),等於 6 張。

很多時候,未平倉可以喻示市場人士對大市方向的分歧程度;而未平倉淨數,可以喻示不同參與者 (證券 / 銀行 / 基金) 內部對銷後的持倉偏量,以識別好淡的分歧在發散,還是在收縮。